LE CERCLE. (par Pascal Poupelle) - Après avoir remarquablement réagi à chaud pour enrayer les risques systémiques de l'automne 2008, sous l'impulsion du G20 et par l'action résolue des banques centrales, les pouvoirs publics s'emploient depuis à prévenir une récidive.
Ce sont les orientations du G20 sur l'encadrement des rémunérations ; les nouvelles règles en « V » : Volcker aux Etats-Unis, qui vise à interdire les activités pour compte propre, Vickers au Royaume-Uni, qui recommande des sas entre banque d'investissement et dépôts des particuliers ; les nouvelles règles prudentielles de Bâle, du Comité de stabilité financière et de la toute récente Autorité bancaire européenne. On se souvient aussi, à, l'été dernier, de l'appel du FMI à une recapitalisation massive des banques européennes face à la crise des signatures souveraines en zone euro.
Les paradoxes de cette nouvelle donne sont fascinants. Les excès de la titrisation sont à l'origine de la crise financière ; il est dès lors troublant qu'en exigeant un triplement de leurs fonds propres, le régulateur pousse les banques à entamer une cure de minceur accélérée... en accroissant leur recours à la titrisation. Paradoxal également le fait que le régulateur fasse porter l'essentiel de ses nouvelles mesures sur la solvabilité, alors qu'on sait depuis longtemps que les banques meurent surtout de crises de liquidité. On se souvient que Lehman Brothers ou Northern Rock avaient, lors de leur faillite, des ratios de solvabilité solides. Surprenant aussi que l'on incite les banques, pour qu'elles restent liquides, à placer une partie importante des dépôts de leurs clients en titres d'Etat, dits « emprunts sans risque ». Contre-intuitif enfin que, en dépit d'une coordination mondiale croissante, on assiste à la montée d'attitudes protectionnistes tendant à cantonner dans chaque pays la liquidité issue de l'épargne domestique : la fermeture brutale de l'accès au dollar pour les banques européennes l'été dernier en est une illustration parmi d'autres.
Les fonds de prêt à l'économie lancés l'an dernier par la CDC font des émules. Capzanine et Amiral Gestion viennent de lever 100 millions d'euros à prêter aux grosses PME.
M. « Titan » (qui est effectivement gonflé, pour un fabricant de pneus) écrit à M. Montebourg ; M Montebourg répond à M. Titan qui lui répond à son tour ...
Dis, Oncle Pascal", me demandèrent mes petits neveux, en cette fin d'après-midi de décembre 2020 alors que la famille s'affairait autour du sapin pour la fête de Noël ...
Analyse financière est la revue trimestrielle de la Société française des analystes financiers. Dans son n°45, un entretien entre Pascal Poupelle et Michèle Hénaff ...
